美國總統川普近日宣布，將對所有進口半導體產品全面徵收100%關稅，唯有在美國本土設廠生產的企業，可獲得豁免資格。此舉鎖定全球半導體產業供應鏈，為推動「美國製造」加大力度，並希望吸引海外大廠赴美設廠，形成供應鏈在地化新趨勢。

總體經濟學家吳嘉隆分析，川普此政策主要是施壓外國企業加速在美投資建廠。雖然高關稅恐會引起短暫市場波動，但對通膨的影響有限，屬於相對價格調整，並不會帶來全面性物價上升。他點出，真正主導通膨走勢的仍是貨幣供給量與財政刺激等因素，關稅造成的通膨一般為一次性與可調整。隨著近期國際油價下滑、租金及工資增幅趨緩，聯準會(Fed)降息條件將更加成熟。

美國釋出針對台灣半導體企業如台積電的暫時性關稅豁免，市場關注度高。吳嘉隆指出，類似英國勞斯萊斯與波音的供應關係，美方對台積電的關稅施壓，終將影響美國企業自身利益。既然重大企業多數具備轉嫁關稅成本的能力，過度徵稅反而損及本土產業利益。因此，只要外資願意赴美建廠、達成供應鏈在地化目標，關稅手段就不會持續下去。

另一方面，川普對聯準會的壓力持續升高，積極調整理事會人事，希望推動更多寬鬆貨幣政策。部分專家認為，即使新主席由行政部門欽點，放寬政策也仍需獲得聯邦公開市場委員會多數成員支持，這成為政治力行使上的實際阻力。目前市場高度預期9月聯準會將啟動降息，全年降息幅度約58個基點。

展望下半年台灣及美國股市，吳嘉隆認為現階段地緣政治風險正逐步消退，關稅和通膨不確定性也有望明朗。他看好AI產業產值爆發，大型科技企業積極投資AI基礎建設，將成為推升市場指數的關鍵動力。隨著台積電等台灣半導體企業加碼美國設廠、鞏固供應鏈地位，市場預期台股將再創新高。短期內，只要國際局勢未生重大變數，資本市場仍有望維持升勢，投資人可多關注AI概念股與美國科技生產鏈布局。

整體而言，川普政府藉重關稅政策調整供應鏈結構、聯準會人事布局與國際經濟合作三箭齊發，為全球市場帶來政策與布局新方向，也影響台灣企業全球投資分布與未來成長動能。